In odds we trust
제목: 우리는 확률을 믿는다
예측 시장이 연방준비제도(Fed)에 어떻게 도움이 될 수 있는가
미국인들은 내기를 좋아한다. 칼시(Kalshi)와 폴리마켓(Polymarket)과 같은 인기 있는 개인 간 베팅 플랫폼의 거래량은 작년에 500억 달러를 넘어섰으며, 이는 전년도의 160억 달러에서 크게 증가한 수치다. 베팅의 대부분은 스포츠에 관한 것이지만, 사람들은 실제 날씨부터 정치적 상황, 그리고 경제학자들이 반길 만한 경제 상황에 이르기까지 모든 것에 돈을 건다. 공식 GDP 성장률, 고용 수치, 인플레이션과 같은 지표에 대한 베팅은 여전히 두 플랫폼 전체 거래량의 1~2%에 불과하다. 하지만 이제는 연방준비제도(Fed)라는 거대한 ‘고래’를 끌어들일 만큼 규모가 커졌다.
물론 연준이 직접 베팅에 참여하는 것은 아니다. 하지만 연준은 다른 이들이 내건 확률을 면밀히 주시하기 시작했다. 최근 연준의 앤서니 디어크스(Anthony Diercks)와 두 명의 동료는 칼시가 설문조사, 금융 시장, 내부 경제 모델 등 연준이 이미 활용하고 있는 다양한 데이터를 보완할 수 있을지 평가하는 논문을 발표했다. 그들은 연준에게 있어 예측 시장이 확실한 성공 카드(dead cert)가 될 것으로 결론짓고 있다.
저자들은 칼시 예측의 정확성을 검토하는 것으로 논의를 시작한다. 그들은 특정 월의 연준 기준금리가 어디에 도달할지 예측하는 데 있어 예측 시장이 선물이나 옵션 계약과 같은 기존 도구보다 더 뛰어난 성능을 보인다는 점을 발견했다. 칼시의 확률은 종종 기존 금융 상품보다 그럴듯한 결과 범위를 더 정확하게 제시했다.
GDP 성장률이나 실업률 추정치와 같은 다른 사례에서는 시장 기반의 대안 자체가 존재하지 않는다. 연준이 실시하는 조사를 포함하여 이러한 지표에 대한 기대를 파악하려는 설문조사는 결과를 취합하는 데 몇 주 이상이 소요된다. 발표 준비가 완료될 때쯤이면 이미 시의성을 잃은 상태일 수 있다. 디어크스와 공저자들은 칼시의 확률이 언제나 이용 가능하며 지속적으로 업데이트된다는 장점이 있다고 지적한다. 더욱이 실업률과 (변동성이 큰 식료품 및 에너지 가격을 제외한) 근원 인플레이션에 있어서는 데이터 제공업체인 블룸버그가 취합한 전문가들의 컨센서스 전망치만큼이나 우수해 보인다. 헤드라인 인플레이션의 경우, 칼시의 예측은 더욱 나아 보인다.
칼시가 완벽한 것은 아니다. 성장 기대치나 경기 침체 가능성과 같이 연관된 계약에서 도출된 확률이 서로 어긋날 수도 있다. 활동이 급증했음에도 불구하고 거래량이 여전히 적어 500달러 정도의 소액 베팅만으로도 가격이 움직일 수 있다. 더 많은 전문 트레이더가 플랫폼으로 유입되면 유동성은 커지겠지만, 전문적인 예측과의 상관관계도 높아질 수 있다. 벌써 일부 칼시 확률은 연준 애틀랜타 지점에서 발표하는 최신 GDPNow 추정치를 지나치게 추종하는 모습을 보이기도 한다.
**확률을 다루는 사람들**
이러한 한계점들 때문에 연준이 칼시를 더 면밀히 관찰하는 것을 그만둘 것 같지는 않다. 차기 의장 후보인 케빈 워시(Kevin Warsh)는 실시간 경제 지표를 선호하는 인물이며, 그가 “거짓된 정밀함과 분석적 안일함의 증거”라고 비유한 “낡은 국민계정의 뒤처진 데이터를 숨죽여 기다리는 행태”를 비판해 왔다. 그가 공개적으로 예측 시장을 대안 데이터 원천으로 지지한 적은 없는 것으로 보이지만, 금리 결정 위원회가 결정을 내릴 때 이를 고려하는 것을 그가 마다할 이유는 없을 것이다.
디어크스와 공저자들은 이를 실현하고자 한다. 이 세 명의 연구자는 “승인을 전제로” 칼시의 개별 계약 데이터를 더 쉽게 다운로드하고 해석하며 활용할 수 있도록 웹사이트를 구축하고 있다. 워시 의장 후보로부터 승인을 받을 확률은 매우 높아 보인다. 내기할 사람 있나?
예측 시장이 연방준비제도(Fed)에 어떻게 도움이 될 수 있는가
미국인들은 내기를 좋아한다. 칼시(Kalshi)와 폴리마켓(Polymarket)과 같은 인기 있는 개인 간 베팅 플랫폼의 거래량은 작년에 500억 달러를 넘어섰으며, 이는 전년도의 160억 달러에서 크게 증가한 수치다. 베팅의 대부분은 스포츠에 관한 것이지만, 사람들은 실제 날씨부터 정치적 상황, 그리고 경제학자들이 반길 만한 경제 상황에 이르기까지 모든 것에 돈을 건다. 공식 GDP 성장률, 고용 수치, 인플레이션과 같은 지표에 대한 베팅은 여전히 두 플랫폼 전체 거래량의 1~2%에 불과하다. 하지만 이제는 연방준비제도(Fed)라는 거대한 ‘고래’를 끌어들일 만큼 규모가 커졌다.
물론 연준이 직접 베팅에 참여하는 것은 아니다. 하지만 연준은 다른 이들이 내건 확률을 면밀히 주시하기 시작했다. 최근 연준의 앤서니 디어크스(Anthony Diercks)와 두 명의 동료는 칼시가 설문조사, 금융 시장, 내부 경제 모델 등 연준이 이미 활용하고 있는 다양한 데이터를 보완할 수 있을지 평가하는 논문을 발표했다. 그들은 연준에게 있어 예측 시장이 확실한 성공 카드(dead cert)가 될 것으로 결론짓고 있다.
저자들은 칼시 예측의 정확성을 검토하는 것으로 논의를 시작한다. 그들은 특정 월의 연준 기준금리가 어디에 도달할지 예측하는 데 있어 예측 시장이 선물이나 옵션 계약과 같은 기존 도구보다 더 뛰어난 성능을 보인다는 점을 발견했다. 칼시의 확률은 종종 기존 금융 상품보다 그럴듯한 결과 범위를 더 정확하게 제시했다.
GDP 성장률이나 실업률 추정치와 같은 다른 사례에서는 시장 기반의 대안 자체가 존재하지 않는다. 연준이 실시하는 조사를 포함하여 이러한 지표에 대한 기대를 파악하려는 설문조사는 결과를 취합하는 데 몇 주 이상이 소요된다. 발표 준비가 완료될 때쯤이면 이미 시의성을 잃은 상태일 수 있다. 디어크스와 공저자들은 칼시의 확률이 언제나 이용 가능하며 지속적으로 업데이트된다는 장점이 있다고 지적한다. 더욱이 실업률과 (변동성이 큰 식료품 및 에너지 가격을 제외한) 근원 인플레이션에 있어서는 데이터 제공업체인 블룸버그가 취합한 전문가들의 컨센서스 전망치만큼이나 우수해 보인다. 헤드라인 인플레이션의 경우, 칼시의 예측은 더욱 나아 보인다.
칼시가 완벽한 것은 아니다. 성장 기대치나 경기 침체 가능성과 같이 연관된 계약에서 도출된 확률이 서로 어긋날 수도 있다. 활동이 급증했음에도 불구하고 거래량이 여전히 적어 500달러 정도의 소액 베팅만으로도 가격이 움직일 수 있다. 더 많은 전문 트레이더가 플랫폼으로 유입되면 유동성은 커지겠지만, 전문적인 예측과의 상관관계도 높아질 수 있다. 벌써 일부 칼시 확률은 연준 애틀랜타 지점에서 발표하는 최신 GDPNow 추정치를 지나치게 추종하는 모습을 보이기도 한다.
**확률을 다루는 사람들**
이러한 한계점들 때문에 연준이 칼시를 더 면밀히 관찰하는 것을 그만둘 것 같지는 않다. 차기 의장 후보인 케빈 워시(Kevin Warsh)는 실시간 경제 지표를 선호하는 인물이며, 그가 “거짓된 정밀함과 분석적 안일함의 증거”라고 비유한 “낡은 국민계정의 뒤처진 데이터를 숨죽여 기다리는 행태”를 비판해 왔다. 그가 공개적으로 예측 시장을 대안 데이터 원천으로 지지한 적은 없는 것으로 보이지만, 금리 결정 위원회가 결정을 내릴 때 이를 고려하는 것을 그가 마다할 이유는 없을 것이다.
디어크스와 공저자들은 이를 실현하고자 한다. 이 세 명의 연구자는 “승인을 전제로” 칼시의 개별 계약 데이터를 더 쉽게 다운로드하고 해석하며 활용할 수 있도록 웹사이트를 구축하고 있다. 워시 의장 후보로부터 승인을 받을 확률은 매우 높아 보인다. 내기할 사람 있나?