Up memory lane
제목: 추억의 길을 따라서
싱가포르
대한민국 최고의 기업이 놀라운 재기에 성공했다
얼마 전까지만 해도 삼성전자는 침체기에 빠져 있었다. 2024년, 이 한국의 거대 기업은 “기술 경쟁력”을 유지하지 못하고 “시장의 기대에 미치지 못했다”며 사과까지 해야 했다. 하지만 지금은 그럴 필요가 없다. 인공지능(AI) 인프라에 대한 막대한 투자에 힘입어 지난 1년간 400% 급등한 삼성전자의 시가총액은 이번 달 처음으로 1조 달러를 돌파했다. 2026년 1분기 영업이익은 57조 원(380억 달러)으로 전년 동기 대비 8배 이상 증가했다. 애널리스트들은 특히 첨단 메모리 반도체에 대한 멈출 줄 모르는 수요 덕분에 수익이 앞으로도 폭발적인 속도로 늘어날 것으로 내다보고 있다.
삼성전자는 냉장고부터 스마트폰에 이르기까지 광범위한 제품군을 관리하지만, 점점 더 반도체 사업에 무게 중심을 옮기고 있다. 1분기 전체 매출의 61%, 영업이익의 94%가 반도체 부문에서 나왔다. 삼성전자는 한국의 경쟁사인 SK하이닉스, 미국의 마이크론과 더불어 AI에 필수적인 메모리 반도체를 대량 생산할 수 있는 전 세계 세 기업 중 하나다. 삼성전자의 1분기 메모리 반도체 판매량은 직전 분기 대비 약 20% 증가했지만, 평균 판매 가격은 90%나 급등했다. 회사 측은 메모리 부족에 시달리는 구매자들이 장기 구매 계약을 요구하며 몰려들고 있다고 밝혔다. 또한 이러한 공급 부족 현상이 내년까지 지속될 것으로 전망하고 있다.
삼성은 생산 능력을 확대하고 있으나, 그 속도는 상대적으로 신중하다. 올해 말 새로운 공장에서 반도체 양산이 시작될 예정이며, 7월에는 약 550억 달러가 투입될 또 다른 공장 건설에 착수한다. 그러나 'P5 팹 2'로 알려진 이 공장은 2030년이 되어야 완공될 예정이다. 맥쿼리 은행의 대니얼 김에 따르면, 올해 설비 투자액이 55% 증가할 예정이지만, 매출 대비 비중은 오히려 줄어들고 있다.
삼성 경영진이 여전히 신중한 태도를 보이는 것은 어쩌면 당연한 일이다. 반도체 공장은 건설 비용이 엄청나게 많이 들고 완공까지 수년이 걸리기 때문에, 역사적으로 호황과 불황이 반복되는 주기를 겪어왔다. 시트리니 리서치의 주칸 최는 과거 메모리 반도체 수요가 급증했을 때 생산 시설을 과잉 투자했다가 2019년 영업이익이 반토막 났던 전철을 삼성은 되풀이하고 싶지 않을 것이라고 지적했다.
한편, 삼성은 외부 업체가 설계한 반도체를 위탁 생산하는 파운드리 사업도 확장하고 있다. 미국 고객사를 겨냥한 텍사스 신규 팹이 올해 가동될 예정이다. 만성 적자 상태인 이 사업부는 업계 선두인 대만의 TSMC에 오랫동안 뒤처져 왔으며, 최근 몇 년간은 생산 효율성에 대한 불만으로 고전해 왔다. TSMC는 더 많은 고객 기반을 바탕으로 규모의 경제와 노하우를 쌓으며 스스로 강화되는 우위를 점하고 있다.
그러나 AI 붐은 두 가지 방식으로 삼성의 파운드리 사업을 돕고 있다. 첫째, TSMC의 생산 물량이 한계치에 다다랐다는 점이다. 이로 인해 자동차 제조사 테슬라와 반도체 설계 업체 퀄컴 등 일부 고객사가 삼성으로 발길을 돌리고 있다. 둘째, 메모리 사업의 막대한 수익으로 삼성은 더 많은 투자 여력을 갖게 되었다.
하지만 메모리 사업의 성공은 다른 문제들을 야기했다. 가격 급등은 한때 번창했던 삼성의 소비자가전 사업에 타격을 입혔다. 스마트폰 사업부의 수익성은 압박을 받고 있으며, 올해 적자를 기록할 가능성도 있다. 정치적 문제도 불거지고 있다. 5월 11일 이재명 대통령의 보좌관인 김용범은 반도체 수익을 시민들에게 재분배하기 위한 '국민 배당'을 제안했다. 이후 이 대통령은 새로운 세금 신설이 아니라 반도체 붐으로 인한 초과 세수 활용만을 고려 중이라고 밝혔다.
삼성 노조 연합도 SK하이닉스의 사례와 유사하게 메모리 사업부 수익의 15%를 직원들에게 분배할 것을 요구하고 있다. 노조는 5월 21일부터 수주간 파업을 벌이겠다고 위협하고 있는데, 이는 삼성에 약 30조 원의 손실을 입힐 수 있다(아이러니하게도 노조원들은 2024년 파업 당시 삼성 경영진이 AI 붐을 이용하지 못했다고 맹비난했었다). 삼성 경영진에게는 이러한 성공의 부작용이 반가운 변화처럼 느껴질지 모르나, 어쨌든 이는 분명한 문제들이다.
싱가포르
대한민국 최고의 기업이 놀라운 재기에 성공했다
얼마 전까지만 해도 삼성전자는 침체기에 빠져 있었다. 2024년, 이 한국의 거대 기업은 “기술 경쟁력”을 유지하지 못하고 “시장의 기대에 미치지 못했다”며 사과까지 해야 했다. 하지만 지금은 그럴 필요가 없다. 인공지능(AI) 인프라에 대한 막대한 투자에 힘입어 지난 1년간 400% 급등한 삼성전자의 시가총액은 이번 달 처음으로 1조 달러를 돌파했다. 2026년 1분기 영업이익은 57조 원(380억 달러)으로 전년 동기 대비 8배 이상 증가했다. 애널리스트들은 특히 첨단 메모리 반도체에 대한 멈출 줄 모르는 수요 덕분에 수익이 앞으로도 폭발적인 속도로 늘어날 것으로 내다보고 있다.
삼성전자는 냉장고부터 스마트폰에 이르기까지 광범위한 제품군을 관리하지만, 점점 더 반도체 사업에 무게 중심을 옮기고 있다. 1분기 전체 매출의 61%, 영업이익의 94%가 반도체 부문에서 나왔다. 삼성전자는 한국의 경쟁사인 SK하이닉스, 미국의 마이크론과 더불어 AI에 필수적인 메모리 반도체를 대량 생산할 수 있는 전 세계 세 기업 중 하나다. 삼성전자의 1분기 메모리 반도체 판매량은 직전 분기 대비 약 20% 증가했지만, 평균 판매 가격은 90%나 급등했다. 회사 측은 메모리 부족에 시달리는 구매자들이 장기 구매 계약을 요구하며 몰려들고 있다고 밝혔다. 또한 이러한 공급 부족 현상이 내년까지 지속될 것으로 전망하고 있다.
삼성은 생산 능력을 확대하고 있으나, 그 속도는 상대적으로 신중하다. 올해 말 새로운 공장에서 반도체 양산이 시작될 예정이며, 7월에는 약 550억 달러가 투입될 또 다른 공장 건설에 착수한다. 그러나 'P5 팹 2'로 알려진 이 공장은 2030년이 되어야 완공될 예정이다. 맥쿼리 은행의 대니얼 김에 따르면, 올해 설비 투자액이 55% 증가할 예정이지만, 매출 대비 비중은 오히려 줄어들고 있다.
삼성 경영진이 여전히 신중한 태도를 보이는 것은 어쩌면 당연한 일이다. 반도체 공장은 건설 비용이 엄청나게 많이 들고 완공까지 수년이 걸리기 때문에, 역사적으로 호황과 불황이 반복되는 주기를 겪어왔다. 시트리니 리서치의 주칸 최는 과거 메모리 반도체 수요가 급증했을 때 생산 시설을 과잉 투자했다가 2019년 영업이익이 반토막 났던 전철을 삼성은 되풀이하고 싶지 않을 것이라고 지적했다.
한편, 삼성은 외부 업체가 설계한 반도체를 위탁 생산하는 파운드리 사업도 확장하고 있다. 미국 고객사를 겨냥한 텍사스 신규 팹이 올해 가동될 예정이다. 만성 적자 상태인 이 사업부는 업계 선두인 대만의 TSMC에 오랫동안 뒤처져 왔으며, 최근 몇 년간은 생산 효율성에 대한 불만으로 고전해 왔다. TSMC는 더 많은 고객 기반을 바탕으로 규모의 경제와 노하우를 쌓으며 스스로 강화되는 우위를 점하고 있다.
그러나 AI 붐은 두 가지 방식으로 삼성의 파운드리 사업을 돕고 있다. 첫째, TSMC의 생산 물량이 한계치에 다다랐다는 점이다. 이로 인해 자동차 제조사 테슬라와 반도체 설계 업체 퀄컴 등 일부 고객사가 삼성으로 발길을 돌리고 있다. 둘째, 메모리 사업의 막대한 수익으로 삼성은 더 많은 투자 여력을 갖게 되었다.
하지만 메모리 사업의 성공은 다른 문제들을 야기했다. 가격 급등은 한때 번창했던 삼성의 소비자가전 사업에 타격을 입혔다. 스마트폰 사업부의 수익성은 압박을 받고 있으며, 올해 적자를 기록할 가능성도 있다. 정치적 문제도 불거지고 있다. 5월 11일 이재명 대통령의 보좌관인 김용범은 반도체 수익을 시민들에게 재분배하기 위한 '국민 배당'을 제안했다. 이후 이 대통령은 새로운 세금 신설이 아니라 반도체 붐으로 인한 초과 세수 활용만을 고려 중이라고 밝혔다.
삼성 노조 연합도 SK하이닉스의 사례와 유사하게 메모리 사업부 수익의 15%를 직원들에게 분배할 것을 요구하고 있다. 노조는 5월 21일부터 수주간 파업을 벌이겠다고 위협하고 있는데, 이는 삼성에 약 30조 원의 손실을 입힐 수 있다(아이러니하게도 노조원들은 2024년 파업 당시 삼성 경영진이 AI 붐을 이용하지 못했다고 맹비난했었다). 삼성 경영진에게는 이러한 성공의 부작용이 반가운 변화처럼 느껴질지 모르나, 어쨌든 이는 분명한 문제들이다.