A Starship enterprise
제목: 스타십 엔터프라이즈. 스페이스X의 상장은 로켓 연료를 장착한 자본주의다.
일론 머스크가 가장 좋아하는 공상과학 소설가 중 한 명의 말을 빌리자면, 스페이스X는 '무한한 불가능성'의 산물이다. 머스크가 처음 시작했을 때, 스타트업이 액체 연료 로켓을 설계해 궤도에 올릴 수 있을 것이라고 예측한 사람은 거의 없었다. 로켓 부스터를 지구로 귀환시켜 꼬리 부분으로 수직 착륙시킨 뒤 재사용할 수 있게 만든 엔지니어가 있을 것이라고도 생각하지 못했다. 대기권 재진입 시 약 1,500°C의 온도를 견뎌야 하는 로켓 2단부를 회수한 사례는 아직 없다.
설립 6년 만인 2008년 첫 번째 불가능해 보이던 업적을 달성하고, 2015년 두 번째 업적을 이뤄낸 스페이스X는 5월 21일로 예정된 발사를 통해 세 번째 업적까지 해낼 수 있음을 증명하려 할 것이다. 이 글을 읽을 때쯤 테스트가 실패하더라도 스페이스X는 성공할 때까지, 혹은 자금이 바닥날 때까지 다시, 또다시 시도할 것이다.
머스크가 인공지능(AI)을 장악하겠다는 비전을 실현하려면 성공은 필수적이다. 그가 보기에 이는 스페이스X가 쏘아 올린 우주 기반 컴퓨터를 활용하여 AI의 엄청난 데이터 처리 수요를 충족함으로써 가능할 것으로 보인다. 이 꿈을 실현할 자금을 마련하기 위해 스페이스X는 5월 20일, 다음 달로 예정된 약 750억 달러 규모의 기업공개(IPO)를 위한 투자 설명서를 제출하며 카운트다운을 시작했다. 이는 역사상 최대 규모의 상장이 될 것이다.
여러 면에서 이번 IPO는 '무한히 불가능'해 보인다. 머스크가 또 다른 불가능해 보이는 엔지니어링 과업을 달성하려 한다는 점에서는 고무적이지만, 투자자들에게 신뢰하기 어려운 재무 계획을 가진 적자 기업에 자금을 맡기라고 요구한다는 점, 그리고 그 기업에 대해 절대적인 통제권을 행사하려 한다는 점은 우려스럽다.
스페이스X의 거대한 상장은 대형 스타십 로켓의 랩터 엔진이 텍사스 발사장 아래 해안 평야를 뒤흔드는 만큼이나 주식 시장을 뒤흔들 것이다. 스페이스X는 상장 즉시 시장 가치가 최대 2조 달러에 달하며 세계 10대 기업 반열에 오를 수 있다. 2주 후에는 나스닥 지수에 편입되어 수많은 추적 펀드, 연금 저축, 기타 주식 포트폴리오에 포함될 것이다. 그때쯤이면 머스크는 모국인 남아프리카공화국의 모든 가구 자산을 합친 것만큼의 부를 지닌, 지구 최초의 조만장자가 되어 있을지도 모른다.
포퓰리즘 시대에 많은 이들은 조 단위 기업—조 단위 자산가는 말할 것도 없고—에 권력이 집중되는 현상을 자본주의의 실패로 볼 것이다. 그러나 위험을 감수하고, 경쟁하며, 자원을 동원하여 불가능을 현실로 바꾸는 이야기로서, 스페이스X는 사실 자본주의가 보여줄 수 있는 가장 놀라운 사례이다.
때로는 국가의 자원을 활용하기도 했고, 때로는 독자적으로 나아가기도 했다. 정부 정책은 스페이스X가 발돋움하는 데 결정적인 역할을 했다. 하지만 머스크의 추진력은 국가가 해결하지 못한 문제들을 반복적으로 해결해 왔다. 그는 이미 우주를 개척했으며, 만약 발사 비용을 역사적 평균의 1%인 킬로그램당 185달러로 낮추겠다는 꿈을 이룬다면, 우주 산업을 완전히 탈바꿈시킬 것이다.
하지만 그곳에 도달하기까지는 험난할 것이다. 5월 20일 규제 당국에 제출된 서류에 명시된 스페이스X의 사업 계획에는 '위험'이라는 단어가 도처에 깔려 있다. 회사는 매달 10억 달러 이상의 손실을 보고 있으며, 그 상당 부분이 1분기에만 80억 달러를 지출했음에도 여전히 업계 선두 주자들에 비해 크게 뒤처져 있는 AI 사업 'xAI'에서 발생하고 있다.
계획에 따르면 오늘날 미국 GDP 전체와 맞먹는 28조 5천억 달러로 평가되는 스페이스X의 잠재 매출 중 90% 이상이 AI에서 나올 예정이다. 이것이 태양광을 직접 동력으로 사용하여 지상의 NIMBY(님비 현상) 문제에서 자유로운 우주 데이터 센터를 활용해 자체 AI 사업을 성공시켜 얻을 수익인지, 아니면 다른 기업에 데이터 센터 서비스를 판매하여 얻을 수익인지는 불분명하다. 여기에 행성 간 임무와 소행성 채굴이라는 '스타더스트(우주적 낭만)'를 더하면 머스크의 야망이 어느 정도 규모인지 짐작할 수 있을 것이다.
설령 그가 목표를 완전히 달성하지 못하더라도, 그의 로켓 선단은 그와 다른 자본가들이 활용할 수 있는 새로운 가능성을 열어줄 것이다. 제1차 세계대전 이후 정부는 윌리엄 보잉에게 유휴 군용기를 이용해 항공 우편을 수송하도록 장려했다. 제프 베이조스는 아마존이 전자상거래 제국을 위해 구축한 클라우드 컴퓨팅 용량이 필요 이상으로 많아지자 남는 용량을 판매했다. 머스크 본인도 그렇게 했다. 스타링크는 외부 고객의 주문이 스페이스X의 주력 로켓인 팰컨 9의 폭발적인 발사 능력을 따라가지 못할 때, 빈 공간을 채우기 위한 방편으로 시작되었다.
그는 또한 경쟁을 촉진하고 있다. 스페이스X보다 2년 앞서 설립된 베이조스의 블루 오리진은 자체 재사용 로켓을 개발 중이다. 블루 오리진과 아마존 모두 스타링크에 대항할 자체 위성 군집 계획을 가지고 있다. 지난 12월, 중국의 민간 업체인 랜드스페이스(LandSpace)가 재사용 로켓을 시험 발사했고, 4월에는 스페이스 파이오니어(Space Pioneer)라는 또 다른 중국 기업이 시도했다.
누군가 도달할 수 없을 것 같은 공학적 목표를 열망할 자격이 있다면, 그것은 바로 머스크이다. 재정적 위험—그리고 그가 요구하는 통제권—은 별개의 문제이다. 스페이스X만큼 많은 자금을 공개 시장에서 조달하려 시도한 기업은 없었다. 일본의 NTT와 사우디 아람코는 국영 자산의 일부 민영화 사례였다. 가장 가까운 민간 부문 경쟁자인 2014년 알리바바조차 스페이스X가 원하는 금액의 3분의 1 수준을 조달했을 뿐이다.
스페이스X는 다른 자본주의 기업들과 마찬가지로 실패하고 무너질 수도 있다. 연간 매출의 100배에 달하는 기업 가치는 16배 수준인 테슬라와 비교된다. 머스크는 주주 가치를 많이 창출해 온 이력이 있지만, 현금 흐름은 좋지 않다. 스페이스X는 적자 상태인 xAI와 올해 초 합병한 소셜 네트워크 'X'의 부채를 떠안고 있다.
당황하지 마라.
이사 선임권을 가진 특별 주식을 머스크와 내부자들에게 부여함으로써, 스페이스X의 구조는 머스크를 해임 불가능한 상태로 만들고 있다. 따라서 투자자들은 그의 향후 사업적 결정뿐만 아니라 그의 불쾌한 정치적 행보까지 떠안게 되었다. 그는 인종차별 논란과 도널드 트럼프 행정부 하에서의 정부효율부(DOGE)의 파괴적인 행보로 인해 다음 민주당 행정부로부터 거센 반발을 직면할 수도 있다.
문제는 머스크가 '패키지 상품'과 같다는 점이다. 그가 성공하기 위해서는 헨리 포드나 J.P. 모건이 그랬던 것처럼 은하계만큼 거대한 자아와 우주적인 위험 감수 본능이 필요했다. 스페이스X는 불완전한 기업이고, 머스크 또한 불완전한 인간이다. 자본주의의 경이로움은 그들의 재능을 활용하여 비범한 무언가를 만들어낼 수 있다는 점에 있다. 투자자들은 위험을 감수하지만, 나머지 인류는 그저 이 여정에 동승하면 된다.
일론 머스크가 가장 좋아하는 공상과학 소설가 중 한 명의 말을 빌리자면, 스페이스X는 '무한한 불가능성'의 산물이다. 머스크가 처음 시작했을 때, 스타트업이 액체 연료 로켓을 설계해 궤도에 올릴 수 있을 것이라고 예측한 사람은 거의 없었다. 로켓 부스터를 지구로 귀환시켜 꼬리 부분으로 수직 착륙시킨 뒤 재사용할 수 있게 만든 엔지니어가 있을 것이라고도 생각하지 못했다. 대기권 재진입 시 약 1,500°C의 온도를 견뎌야 하는 로켓 2단부를 회수한 사례는 아직 없다.
설립 6년 만인 2008년 첫 번째 불가능해 보이던 업적을 달성하고, 2015년 두 번째 업적을 이뤄낸 스페이스X는 5월 21일로 예정된 발사를 통해 세 번째 업적까지 해낼 수 있음을 증명하려 할 것이다. 이 글을 읽을 때쯤 테스트가 실패하더라도 스페이스X는 성공할 때까지, 혹은 자금이 바닥날 때까지 다시, 또다시 시도할 것이다.
머스크가 인공지능(AI)을 장악하겠다는 비전을 실현하려면 성공은 필수적이다. 그가 보기에 이는 스페이스X가 쏘아 올린 우주 기반 컴퓨터를 활용하여 AI의 엄청난 데이터 처리 수요를 충족함으로써 가능할 것으로 보인다. 이 꿈을 실현할 자금을 마련하기 위해 스페이스X는 5월 20일, 다음 달로 예정된 약 750억 달러 규모의 기업공개(IPO)를 위한 투자 설명서를 제출하며 카운트다운을 시작했다. 이는 역사상 최대 규모의 상장이 될 것이다.
여러 면에서 이번 IPO는 '무한히 불가능'해 보인다. 머스크가 또 다른 불가능해 보이는 엔지니어링 과업을 달성하려 한다는 점에서는 고무적이지만, 투자자들에게 신뢰하기 어려운 재무 계획을 가진 적자 기업에 자금을 맡기라고 요구한다는 점, 그리고 그 기업에 대해 절대적인 통제권을 행사하려 한다는 점은 우려스럽다.
스페이스X의 거대한 상장은 대형 스타십 로켓의 랩터 엔진이 텍사스 발사장 아래 해안 평야를 뒤흔드는 만큼이나 주식 시장을 뒤흔들 것이다. 스페이스X는 상장 즉시 시장 가치가 최대 2조 달러에 달하며 세계 10대 기업 반열에 오를 수 있다. 2주 후에는 나스닥 지수에 편입되어 수많은 추적 펀드, 연금 저축, 기타 주식 포트폴리오에 포함될 것이다. 그때쯤이면 머스크는 모국인 남아프리카공화국의 모든 가구 자산을 합친 것만큼의 부를 지닌, 지구 최초의 조만장자가 되어 있을지도 모른다.
포퓰리즘 시대에 많은 이들은 조 단위 기업—조 단위 자산가는 말할 것도 없고—에 권력이 집중되는 현상을 자본주의의 실패로 볼 것이다. 그러나 위험을 감수하고, 경쟁하며, 자원을 동원하여 불가능을 현실로 바꾸는 이야기로서, 스페이스X는 사실 자본주의가 보여줄 수 있는 가장 놀라운 사례이다.
때로는 국가의 자원을 활용하기도 했고, 때로는 독자적으로 나아가기도 했다. 정부 정책은 스페이스X가 발돋움하는 데 결정적인 역할을 했다. 하지만 머스크의 추진력은 국가가 해결하지 못한 문제들을 반복적으로 해결해 왔다. 그는 이미 우주를 개척했으며, 만약 발사 비용을 역사적 평균의 1%인 킬로그램당 185달러로 낮추겠다는 꿈을 이룬다면, 우주 산업을 완전히 탈바꿈시킬 것이다.
하지만 그곳에 도달하기까지는 험난할 것이다. 5월 20일 규제 당국에 제출된 서류에 명시된 스페이스X의 사업 계획에는 '위험'이라는 단어가 도처에 깔려 있다. 회사는 매달 10억 달러 이상의 손실을 보고 있으며, 그 상당 부분이 1분기에만 80억 달러를 지출했음에도 여전히 업계 선두 주자들에 비해 크게 뒤처져 있는 AI 사업 'xAI'에서 발생하고 있다.
계획에 따르면 오늘날 미국 GDP 전체와 맞먹는 28조 5천억 달러로 평가되는 스페이스X의 잠재 매출 중 90% 이상이 AI에서 나올 예정이다. 이것이 태양광을 직접 동력으로 사용하여 지상의 NIMBY(님비 현상) 문제에서 자유로운 우주 데이터 센터를 활용해 자체 AI 사업을 성공시켜 얻을 수익인지, 아니면 다른 기업에 데이터 센터 서비스를 판매하여 얻을 수익인지는 불분명하다. 여기에 행성 간 임무와 소행성 채굴이라는 '스타더스트(우주적 낭만)'를 더하면 머스크의 야망이 어느 정도 규모인지 짐작할 수 있을 것이다.
설령 그가 목표를 완전히 달성하지 못하더라도, 그의 로켓 선단은 그와 다른 자본가들이 활용할 수 있는 새로운 가능성을 열어줄 것이다. 제1차 세계대전 이후 정부는 윌리엄 보잉에게 유휴 군용기를 이용해 항공 우편을 수송하도록 장려했다. 제프 베이조스는 아마존이 전자상거래 제국을 위해 구축한 클라우드 컴퓨팅 용량이 필요 이상으로 많아지자 남는 용량을 판매했다. 머스크 본인도 그렇게 했다. 스타링크는 외부 고객의 주문이 스페이스X의 주력 로켓인 팰컨 9의 폭발적인 발사 능력을 따라가지 못할 때, 빈 공간을 채우기 위한 방편으로 시작되었다.
그는 또한 경쟁을 촉진하고 있다. 스페이스X보다 2년 앞서 설립된 베이조스의 블루 오리진은 자체 재사용 로켓을 개발 중이다. 블루 오리진과 아마존 모두 스타링크에 대항할 자체 위성 군집 계획을 가지고 있다. 지난 12월, 중국의 민간 업체인 랜드스페이스(LandSpace)가 재사용 로켓을 시험 발사했고, 4월에는 스페이스 파이오니어(Space Pioneer)라는 또 다른 중국 기업이 시도했다.
누군가 도달할 수 없을 것 같은 공학적 목표를 열망할 자격이 있다면, 그것은 바로 머스크이다. 재정적 위험—그리고 그가 요구하는 통제권—은 별개의 문제이다. 스페이스X만큼 많은 자금을 공개 시장에서 조달하려 시도한 기업은 없었다. 일본의 NTT와 사우디 아람코는 국영 자산의 일부 민영화 사례였다. 가장 가까운 민간 부문 경쟁자인 2014년 알리바바조차 스페이스X가 원하는 금액의 3분의 1 수준을 조달했을 뿐이다.
스페이스X는 다른 자본주의 기업들과 마찬가지로 실패하고 무너질 수도 있다. 연간 매출의 100배에 달하는 기업 가치는 16배 수준인 테슬라와 비교된다. 머스크는 주주 가치를 많이 창출해 온 이력이 있지만, 현금 흐름은 좋지 않다. 스페이스X는 적자 상태인 xAI와 올해 초 합병한 소셜 네트워크 'X'의 부채를 떠안고 있다.
당황하지 마라.
이사 선임권을 가진 특별 주식을 머스크와 내부자들에게 부여함으로써, 스페이스X의 구조는 머스크를 해임 불가능한 상태로 만들고 있다. 따라서 투자자들은 그의 향후 사업적 결정뿐만 아니라 그의 불쾌한 정치적 행보까지 떠안게 되었다. 그는 인종차별 논란과 도널드 트럼프 행정부 하에서의 정부효율부(DOGE)의 파괴적인 행보로 인해 다음 민주당 행정부로부터 거센 반발을 직면할 수도 있다.
문제는 머스크가 '패키지 상품'과 같다는 점이다. 그가 성공하기 위해서는 헨리 포드나 J.P. 모건이 그랬던 것처럼 은하계만큼 거대한 자아와 우주적인 위험 감수 본능이 필요했다. 스페이스X는 불완전한 기업이고, 머스크 또한 불완전한 인간이다. 자본주의의 경이로움은 그들의 재능을 활용하여 비범한 무언가를 만들어낼 수 있다는 점에 있다. 투자자들은 위험을 감수하지만, 나머지 인류는 그저 이 여정에 동승하면 된다.